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平均市盈率55倍,科创板新股你还敢打吗? 新股发行市盈率

新股发行市盈率
原文标题:平均市盈率55倍,科创板新股你还敢打吗?
原文发布时间:2019-07-09 18:44:55
原文作者:珠江财讯。
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新股发行市盈率

7月5日上周五,上交所宣布将于7月22日举行科创板首批公司上市仪式。从宣布设立科创板并试点注册制到正式鸣锣交易,仅历时短短的259天。

截至7月9日,根据上交所网站数据披露,有25家企业通过了注册,6家已提交注册,87家已经问询,24家已经受理,中止和终止的分别各1家。

平均市盈率55倍,科创板新股你还敢打吗?

来源:上交所

这意味着,25家获证监会同意批复的企业将成为首批科创板挂牌上市公司。

剔除已经完成申购的华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技,其余21股将于本周内全部完成网上网下申购,以确保7月22日首批科创板公司完成上市。

这也造就了本周将迎来科创板打新黄金周,21只新股同台,A股史上首次。其中周一1只,周三9只,周四4只,周五7只。

值得注意的是,单日9只新股同台申购,在A股市场并不是首次。在创业板开设前期也发生过类似情形:

2009年9月25日,10只创业板股票申购;

2009年10月13日,9只创业板股票申购;

2009年10月15日,9只创业板股票申购。

不过,一天9只,在上海证券交易所的历史上,尚属首次。

明日9只新股平均市盈率55.28倍,贵不贵?

自从2014年A股市场IPO定价实行23倍市盈率限制以来,市场已经有5年没有见过较高市盈率发行的新股。但这一情况在科创板和注册制的试点改革下打破了:首只科创板新股华兴源创市盈率41倍。

事实上,发行市盈率控制住在23倍,虽然能一时间解决了新股定价过高的问题,但也带来了不少诟病:

一是价格信号缺失,黄金和黑铁同价,使得市场主体短期内无法为好公司“投票”和“称重”,弱化了市场的资源配置能力;

二是风险偏好扭曲,一级市场彻底演变为无风险市场,二级市场的投资者主体以“买彩票”的心态申购新股,并在新股上市后的连续涨停中演绎泡沫,恶化了供求关系。

三是市场主体能力退化,投资者不能有效区分企业质地,发行人没有动力争取更好的价格,中介机构和询价对象的价值发现、风险定价能力严重萎缩。

平均市盈率55倍,科创板新股你还敢打吗?

由于科创板和注册制试点改革,打破了新股23倍市盈率的限制,目前,科创板新股市盈率整体偏高,一时间也成为市场争论的话题。银河证券在前些天还弃购了天准科技,天准科技市盈率为57.48倍。

明天将迎来9只科创板新股新购,他们的市盈率都是如何呢?贵不贵?

周三开启申购的9只科创板新股分别为:光峰科技、铂力特、乐鑫科技、安集科技、中国通号、福光股份、容百科技、新光光电。

根据披露的发行价格,多数公司的发行市盈率集中在45倍至60倍之间,首发市盈率高于七成A股可比公司。9只科创板新股来自5个不同的行业,其中来自计算机、通信和其他电子设备制造业的新股有5只,数量最多。

9只新股的平均首发市盈率55.58倍,(扣非后净利润和发行后股本计算为62倍)。

最低的是中国通号为18.18倍,最高的是中微公司,市盈率高达148.79倍。如果剔除最低的中国通号,其余8只市盈率均是超过23倍,9只新股平均市盈率达到58.28倍,是2014年IPO市盈率限价的2倍多。

从各自行业的市盈率对比来看,除了中国通号,其余8只也均是超过其所在行业的平均市盈率,而中微公司148.79倍,更是远高于同行业平均32.87倍的市盈率。

因此,对比主板新股定价机制的23倍市盈率,和科创板新股所在行业的平均市盈率,明显是高估的。

平均市盈率55倍,科创板新股你还敢打吗?

来源:数据宝

科创板与创业板

创业板首批上市公司共有28家公司,共募集资金154.78亿,平均每家公司募集资金5.53亿。

本次科创板首批上市公司共25家公司,根据券商的预测,预计募集资金会超过280亿元,平均每家公司募集资金11.2亿。

因此,从流通量来看,科创板首批募集资金不管是从总量还是从单只的平均募集量,都是超过当年创业板。

当年作为改革试点的创业板,首批28只股在2009年10月30日上市,当日平均涨幅高达106%,收盘平均市盈率更是达到了113倍。从第二个交易日开始,创业板28股便由于高估值风险,走向了长达两周的价值回归之路。

其中,挂牌之后的第二个交易日,28股中出现大面积跌停,股价随之急速下跌,由于股价连续大幅下跌,一周交易过后,创业板总市值被挤出了超过160亿元的泡沫。经历了将近两周价值回归的创业板并没有一路跌下去,2009年11月中旬股指一路高位横盘整理之际,创业板集体率先爆发取得突破,此后的创业板一度进入了一段相对甜蜜的“蜜月期”,上市后第8个交易日至第21个交易日,平均涨幅达21.8%。

结 语

科创板会重走创业板的老路吗?

科创板是今年国家金融领域改革创新的重大举措,首批上市的几只科创板新股如果上来就破发,会大大打击市场人气,这种局面是当局绝对不想看到的。因此,从政治正确的角度考虑,首批几只科创板新股上市破发的概率几乎为零,反而中签的投资者在上市首日很有可能赚上一笔,享受着无涨停限制的刺激感。

但我们可以以史为鉴,高市盈率可能带来高风险,市场会发挥其调节机制,过高的市盈率会经历挤泡沫、价值回归的过程。另外,真正有价值的股票,随着时间的推移,会逐渐彰显其价值。

*文章所提及一切内容不作为任何股票买卖和投资建议,仅供大家交流之用。投资有风险,入市需谨慎。


正文完,原文标题:平均市盈率55倍,科创板新股你还敢打吗?
原文发布时间:2019-07-09 18:44:55
原文作者:珠江财讯。

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